本文摘要：​​昨日沪深两市小幅收跌，8月行情正式宣告收官。月度表现来看，沪指上涨2%，创业板指则小幅下跌2.4%。值得注意的是，北向资金昨日大幅出逃逾80亿元，这一数据也创下了7月24日以来新高。隔夜美股方面，三大指数涨跌不一，标普、道指则创下逾30年来最佳8月表现，特斯拉继续狂飙，股价大涨逾10%，马斯克也成功超越扎克伯格成全球第三大富豪。 今日券商晨会上，东吴证券陈李分析当前市场热度指出，从指数估值历史分位数来看，已经非常逼近过往牛市的顶峰时期估值，目前性价比较低。

​​昨日沪深两市小幅收跌，8月行情正式宣告收官。月度表现来看，沪指上涨2%，创业板指则小幅下跌2.4%。值得注意的是，北向资金昨日大幅出逃逾80亿元，这一数据也创下了7月24日以来新高。隔夜美股方面，三大指数涨跌不一，标普、道指则创下逾30年来最佳8月表现，特斯拉继续狂飙，股价大涨逾10%，马斯克也成功超越扎克伯格成全球第三大富豪。

今日券商晨会上，东吴证券陈李分析当前市场热度指出，从指数估值历史分位数来看，已经非常逼近过往牛市的顶峰时期估值，目前性价比较低。华西证券则把即将展开的全面行情定义为循环牛，新金融，新科技，新消费，新健康和新能源等板块将成为行情主线。东吴证券：A股量体温当前有多热?东吴证券陈李日前发布研报，针对目前市场热度，从多个角度研究目前市场泡沫化的程度。

东吴证券指出，从指数估值历史分位数来看，已经非常逼近过往牛市的顶峰时期估值，目前性价比较低：目前创业板指(120.4)以及中小板指(57.23)，估值历史分位数分别为89%和90%，接近历史高点。目前的位置相比7月13号的高点位置略有下滑8%的历史分位数左右。行业指数方面目前计算机、食品饮料和医药的市盈率分别为68.0、50.0和52.9，估值历史分位数皆在83%以上接近历史峰值水平。

不过，过往牛市期间尾部股票有跑赢头部股票的现象，然而本轮牛市之中尾部股票的行情还未大范围出现。从基金持仓角度，目前不同基金公司持仓估值的分化已与07年牛市持平，并没有出现机构抱团的趋势。华西证券：从创业板大涨看循环牛启动的必要条件华西证券万科麟展望未来指出，美联储9月议息会议有望开启新一轮全球宽松，10月国内重要会议召开前，市场对于经济大循环等政策预期的升温将成为市场进一步上行的核心动力，华西证券将即将展开的全面行情定义为循环牛，围绕着国内国际双循环的政策推进，A股市场五大板块将成为行情主线，将其称为新五朵金花，分别是新金融，新科技，新消费，新健康和新能源。

短期来看，华西证券认为在没有满足全面牛市的三个条件前，市场整体仍然处于震荡期，短期市场可以考虑在风险偏好降温后进一步回归基本面，关注中报高景气的方向，适当回避纯粹高风险偏好驱动近期涨幅较大的品种。行业重点关注：食品饮料、医药、农林牧渔、消费电子、保险等，主题建议关注国企改革、能源安全、数字货币等。

中信证券：煤炭行业告别冲击迎来改善中信证券祖国鹏对煤炭行业发布研报认为，板块主要煤炭上市公司上半年共实现净利润425亿元，净利润同比下滑18.79%，盈利主要来自动力煤企业，净利润占比约84%，焦炭公司净利同比下滑46%。从第二季度情况看，5-6月份需求快速改善带动了景气改善，环比增长约19%。

与盈利波动对应，煤炭公司应收账款及存货占比上半年也都出现了压力。展望下半年，在安全监管和进口政策的约束下，产量增速向上的弹性有限，而需求还可延续整体改善的趋势，主要动力来自于地产投资增速的扩张以及工业用电的恢复。

下半年煤价降幅也有望收窄，预计动力煤/焦煤/焦炭均价同比降幅分别为2%/6%/1.5%，下半年板块业绩降幅将收窄至10%左右。​​​​。

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